铁总上半年负债增至34314亿 铁路周边资产未盘活

中国铁路总公司(下称铁总)发布半年报，数据显示，2014年上半年末，铁总的总负债攀升至34314亿元，负债率达64.41%，可资比较的是，2012年末和2013年末铁总的总负债分别为32259亿元、27926亿元，负债率分别为63.93%、62.23%。亚洲金属网版权所有 “铁总其实一直希望中央财政能够多拨点钱，但中央政府也有困难，每年的财政预决算都是一定的，不能有大幅度的变动，只能在原有计划基础上稍微增加一点而已，按照今年国务院对铁路建设的重视程度，下半年稍微增加点预算资金，应该是不成问题的。亚洲金属网版权所有

财报显示，2014年上半年铁总亏损达53.56亿元。亚洲金属网版权所有 财报显示，2014年上半年铁总亏损达53.56亿元。亚洲金属网版权所有北交大运输学院教授胡思继表示，2013年下半年以来，铁总的货运业务量每况愈下，虽然铁总破天荒地推出了电商客专、国际班列等新型业务，但仍难以力挽江河日下的颓势。亚洲金属网版权所有 财报显示，2014年上半年铁总亏损达53.56亿元。亚洲金属网版权所有

铁总今年上半年货运收入仅为1263.19亿元，而2013年其全年的货运收入为2661.17亿元，不及去年一半。亚洲金属网版权所有今年既然国务院如此重视铁路建设，在多次常务会议上强调铁路建设对城镇化、微刺激、消化过剩产能的作用，因此肯定在资金筹集上给铁总开了红灯，上半年铁总能贷款2623亿元，说明信贷对铁总是十分慷慨的，市场对此不用太过担心。亚洲金属网版权所有

建设基金源自贷款

财报亦显示，2014年上半年，铁总的资金来源中，贷款达2623亿元，而当期铁总的基建投资的总额为2987.7亿元，这也意味着铁总的建设基金几乎全部来自于贷款，而非自有资金或中央拨款，这也解释了铁总负债率高企不下的原因，因为当期仅还本付息一项，铁总就支出了1286.58亿元。亚洲金属网版权所有”该人士表示。亚洲金属网版权所有

一位接近铁总的消息人士称，今年铁总的建设资金筹集计划与往年比，没有多大的变化，主要的资金来源依然是银行贷款、发行铁路建设债券、中期票据和短期融资券，以上资金占到总资金来源的七八成左右，与2013年度的资金盘基本类似。亚洲金属网版权所有北交大运输学院教授胡思继表示，2013年下半年以来，铁总的货运业务量每况愈下，虽然铁总破天荒地推出了电商客专、国际班列等新型业务，但仍难以力挽江河日下的颓势。亚洲金属网版权所有此外的资金来源，主要有铁路建设基金、各地政府自筹资金、中央预算内资金、一些中央和地方能源巨头的资金，但这些占的比重较小。亚洲金属网版权所有 “铁总其实一直希望中央财政能够多拨点钱，但中央政府也有困难，每年的财政预决算都是一定的，不能有大幅度的变动，只能在原有计划基础上稍微增加一点而已，按照今年国务院对铁路建设的重视程度，下半年稍微增加点预算资金，应该是不成问题的。亚洲金属网版权所有

“铁总其实一直希望中央财政能够多拨点钱，但中央政府也有困难，每年的财政预决算都是一定的，不能有大幅度的变动，只能在原有计划基础上稍微增加一点而已，按照今年国务院对铁路建设的重视程度，下半年稍微增加点预算资金，应该是不成问题的。亚洲金属网版权所有 例如江苏、江西、福建等省从去年年末至今，已经陆续出台国发〔2013〕33号《国务院关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》，下称33号文的实施细则，大部分省都已经或计划设立铁路发展基金作为铁路融资、建设、运营资本回收的平台。亚洲金属网版权所有”该人士表示。亚洲金属网版权所有”。亚洲金属网版权所有

2014年4月30日，铁总调高年度投资计划，从年初的6300亿元升至8000亿元以上，新开工项目从44个升至64个。亚洲金属网版权所有消息人士称，这主要是考虑到铁总土地资产虽大，但要盘活起来，非一朝一夕能办，“土地资产归属众多，有些属于多经部门，有些属于站段，目前各局都在建立一个同一的公司或平台，归总都一起，统一管理统一经营，防止多头管理的乱局。亚洲金属网版权所有

不过数据显示，截至8月末，全国铁路投资额仅达年度计划的三成左右。亚洲金属网版权所有 建设基金源自贷款 财报亦显示，2014年上半年，铁总的资金来源中，贷款达2623亿元，而当期铁总的基建投资的总额为2987.7亿元，这也意味着铁总的建设基金几乎全部来自于贷款，而非自有资金或中央拨款，这也解释了铁总负债率高企不下的原因，因为当期仅还本付息一项，铁总就支出了1286.58亿元。亚洲金属网版权所有上述消息人士称，一般而言，铁总的投资都会在下半年尤其是最后一季度发力，这从历年的投资数据中可以明显地看出来。亚洲金属网版权所有今年既然国务院如此重视铁路建设，在多次常务会议上强调铁路建设对城镇化、微刺激、消化过剩产能的作用，因此肯定在资金筹集上给铁总开了红灯，上半年铁总能贷款2623亿元，说明信贷对铁总是十分慷慨的，市场对此不用太过担心。亚洲金属网版权所有今年既然国务院如此重视铁路建设，在多次常务会议上强调铁路建设对城镇化、微刺激、消化过剩产能的作用，因此肯定在资金筹集上给铁总开了红灯，上半年铁总能贷款2623亿元，说明信贷对铁总是十分慷慨的，市场对此不用太过担心。亚洲金属网版权所有北交大运输学院教授胡思继表示，2013年下半年以来，铁总的货运业务量每况愈下，虽然铁总破天荒地推出了电商客专、国际班列等新型业务，但仍难以力挽江河日下的颓势。亚洲金属网版权所有

铁路周边资产未盘活

北交大经管学院教授荣朝和认为，铁总必须改变其建设资金的筹集模式，大量靠债务性资金来筹资的模式无异于饮鸩止渴。亚洲金属网版权所有 铁总筹资的另一个法宝——铁路周边土地开发，目前仍未发力。亚洲金属网版权所有

虽然目前铁总正在积极筹备铁路发展基金，且各地政府都推出了引入民资的各项措施。亚洲金属网版权所有个中原因，荣朝和认为，是铁路改革的市场化程度依然不够，清算、财务、调度等权力依然过于集中和不透明，如要真正达到吸引民资的目的，这些配套改革必须积极跟上。亚洲金属网版权所有

例如江苏、江西、福建等省从去年年末至今，已经陆续出台国发〔2013〕33号(《国务院关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》，下称33号文)的实施细则，大部分省都已经或计划设立铁路发展基金作为铁路融资、建设、运营资本回收的平台。亚洲金属网版权所有“另外，铁路部门还要跟地方政府打交道，土地开发的收入如何在铁路局、各省的铁路投资公司、各省、市地方政府内分肥，也是个互相扯皮不断的事。亚洲金属网版权所有江西省铁路产业投资基金将加快引进战略投资者和股权转让步伐，争取境内外资金以股权或债权方式投资省内铁路建设，推动铁路项目公司在境内外上市融资等，放宽市场准入门槛，鼓励民营资本独立投资建设铁路专用线和铁路专用货场。亚洲金属网版权所有” 土地开发的另一不利之处是目前正处于房地产市场的低谷期，很多开发商都纷纷退出三四线城市，而铁路的大部分土地资产恰恰就在这些地域。亚洲金属网版权所有

橄榄枝已经伸出，但迄今为止，鲜有民资入其彀中。亚洲金属网版权所有 “铁总其实一直希望中央财政能够多拨点钱，但中央政府也有困难，每年的财政预决算都是一定的，不能有大幅度的变动，只能在原有计划基础上稍微增加一点而已，按照今年国务院对铁路建设的重视程度，下半年稍微增加点预算资金，应该是不成问题的。亚洲金属网版权所有个中原因，荣朝和认为，是铁路改革的市场化程度依然不够，清算、财务、调度等权力依然过于集中和不透明，如要真正达到吸引民资的目的，这些配套改革必须积极跟上。亚洲金属网版权所有 铁路周边资产未盘活 北交大经管学院教授荣朝和认为，铁总必须改变其建设资金的筹集模式，大量靠债务性资金来筹资的模式无异于饮鸩止渴。亚洲金属网版权所有

铁总筹资的另一个法宝——铁路周边土地开发，目前仍未发力。亚洲金属网版权所有 2014年4月30日，铁总调高年度投资计划，从年初的6300亿元升至8000亿元以上，新开工项目从44个升至64个。亚洲金属网版权所有消息人士称，这主要是考虑到铁总土地资产虽大，但要盘活起来，非一朝一夕能办，“土地资产归属众多，有些属于多经部门，有些属于站段，目前各局都在建立一个同一的公司或平台，归总都一起，统一管理统一经营，防止多头管理的乱局。亚洲金属网版权所有 例如江苏、江西、福建等省从去年年末至今，已经陆续出台国发〔2013〕33号《国务院关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》，下称33号文的实施细则，大部分省都已经或计划设立铁路发展基金作为铁路融资、建设、运营资本回收的平台。亚洲金属网版权所有”

土地开发的另一不利之处是目前正处于房地产市场的低谷期，很多开发商都纷纷退出三四线城市，而铁路的大部分土地资产恰恰就在这些地域。亚洲金属网版权所有 铁路周边资产未盘活 北交大经管学院教授荣朝和认为，铁总必须改变其建设资金的筹集模式，大量靠债务性资金来筹资的模式无异于饮鸩止渴。亚洲金属网版权所有“另外，铁路部门还要跟地方政府打交道，土地开发的收入如何在铁路局、各省的铁路投资公司、各省、市地方政府内分肥，也是个互相扯皮不断的事。亚洲金属网版权所有上述消息人士称，一般而言，铁总的投资都会在下半年尤其是最后一季度发力，这从历年的投资数据中可以明显地看出来。亚洲金属网版权所有”。亚洲金属网版权所有 一位接近铁总的消息人士称，今年铁总的建设资金筹集计划与往年比，没有多大的变化，主要的资金来源依然是银行贷款、发行铁路建设债券、中期票据和短期融资券，以上资金占到总资金来源的七八成左右，与2013年度的资金盘基本类似亚洲金属网版权所有