二季度下游需求或将回升 铝价有望企稳回暖

      节后铝市供大于求的行情面一直是制约我国铝价格上行的最大阻力，自春节以来，国内铝锭社会库存便节节攀升，加上下游开工不足，铝价在宏观面承压以及下游需求低迷等利空影响下一路走跌，铝期货价格更是下跌至近三年来历史新低。虽然期间受收储以及减产等利好消息提振，铝价出现过短暂的反弹，但其反弹幅度并不大，铝价基本上是维持在15000元/吨下线运行。就目前价位来说，已明显跌至电解铝生产成本线了，据了解，每生产一吨的电解铝成本大概是在16470元/吨，也就是说目前国内的铝生产商基本都处于亏损状态。

      如今已临近4月，按照往年的市场行情来看，此时应正值市场消费的旺季时节，预计随着气温的不断回暖，下游房地产开工建设也会逐渐加大。这也一定程度上或将利好铝价的回暖反弹，而就目前铝价所处的位置而言，其在向下跌空间也显得较为有限，随着消费旺季的逐渐到来，后期铝价或会有逐步企稳反弹趋势。就3月份各地区的下游铝加工企业开工情况来看，已明显有所好转。其中山东地区的大型铝加工企业平均开工率在90%以上，中型铝加工企业平均开工率在82.5%以上，小型铝加工企业平均开工率在67%左右。

      在有关业内人士调研的22家河南铝材加工企业的开工情况数据显示，2家大型铝加工企业平均开工率在90%以上。中型铝加工企业8家，平均开工率在71%以上。10家小型铝加工企业平均开工率在54%左右，另外有2家铝加工企业表示春节之后已改行了。

      综合来看，短期内国内铝市供求过剩的格局依然难以缓解，其价格或将继续维持在14500元/吨附近震荡，而中长期来看，随着气温逐渐回升，下游开工率不断提高，尤其是二季度传统消费旺季的到来，在一定程度上限制铝价跌幅，但从目前供需格局和库存压力来看，预计旺季效应或打折扣，但考虑到前期铝价下跌幅度较大，目前价位已低至电解铝成本线下，下方空间较为有限，因此预计后市铝价或将呈现震荡上行走势。