铜精矿精加工费用分析

近年来矿山能够接受加工费如此大的涨幅，说明他们意识到了在全球经济衰退的背景下，铜的消费需求将大幅降低，铜精矿供应紧缺的局面不再甚至可能过剩。铜精矿市场总体上仍是一个卖方市场。对未来消费需求的悲观预期，加上铜价低迷、加工费高企，矿山将不会进行大规模的资本支出建设新的项目，甚至可能减产。铜精矿现货市场供给的充裕为冶炼厂在谈判时提供了足够的底气，使得今年的加工费比去年有了大幅的上升。
这里我们还要提到一些扩展内容。铜精矿加工费是铜精矿供应商向冶炼厂支付的、将铜精矿加工成精铜的费用，冶炼厂购买铜精矿的最终价格是在未来某一个月伦敦金属交易所铜均价的基础上扣减加工费所得。
在铜精矿供应商和冶炼厂这两大阵营中，中国的江铜集团、铜陵有色等大型冶炼厂，日本的泛太平洋铜业、住友金属、三菱材料公司是加工费谈判中冶炼厂的代表，而BHPB和Freeport则是铜精矿供应商的代表。在冶炼厂阵营中，中国的大型冶炼厂组成了中国铜原料联合谈判组 (CSPT)，并且和日本、韩国、印度的多家大型冶炼厂组成了亚洲铜俱乐部(ACC)。
相关部门仍在强调全球铜精矿面临的短缺情况，但金融风暴导致了全球实体经济的衰退已成为不争的事实。在经济衰退的背景下，各主要消费国对精铜的需求大幅减少，精铜的库存一路飙升，铜精矿供应紧缺的状况并不像描述的那么严重。
从长期看这将有助于对铜价形成支撑，但短期内无法改变铜价下跌的趋势。矿山的集中程度也远远超过冶炼厂。全球铜精矿经济暂时的低迷不能从根本改变冶炼厂在加工费谈判中的地位，在今年的谈判中冶炼厂仍将无法获得价格分享条款就是有力佐证。