受益钢铁业景气回升 焦炭业议价
2007-02-06 11:31:43
北京（亚洲金属）2007-2-6 《中国工业报》 核心提要: 波特竞争力模型建立逻辑来分析行业原料供方、产品买方侃价实力，解析潜在进入者和替代产品威胁，透视行业内现有企业竞争状态。本文借助该种逻辑来分析焦炭行业，以期发现行业现有的竞争格局、未来发展变迁趋势、寻找具有竞争优势的焦炭企业。
在供方侃价实力方面，炼焦煤行业集中度高于焦炭行业，侃价实力相对较强。预期炼焦煤供需关系不会发生根本性变化，但因钢铁厂自给率增加、大型焦炉建设，主焦煤、肥煤需求将会增加，而气煤、三分之一焦煤需求相对减少。预期前者价格将会稳定在较高价位，后者价格会有所回落。
在买方仪价实力方面，焦炭供过于求，而集中度低于钢铁，议价能力低于钢铁企业。预期2007、2008年每年关闭淘汰类产能40%，焦炭消费年均增长10%。2007年产能将过剩9%，好于2005年的23%和2006年的21%，2007年焦炭价格好于2006年。2008年焦炭产能有5.7%缺口，届时焦炭供需将有实质性改观。
在潜在进入者的威胁方面，钢铁企业焦炭产能增加将减少对独立焦炭企业的采购量，并对优质炼焦煤构成较强竞争。但独立焦炭企业因主要位于产煤区而具有资源成本优势，并可延伸产业链到尿素、甲醇、煤焦油深加工等领域，可有效提升盈利能力，优秀企业仍具有很强市场地位。
在替代产品方面，使用喷粉煤直接还原铁产量甚小，因焦炭在炼钢铁过程中起到提供热量、作为还原剂、支撑骨架等核心作用，在相当长时间内焦炭作用难以替代。焦炭消费单耗将趋于下降，但国内钢铁业较长时间内仍以转炉钢为主，焦炭需求仍将随粗钢产量增长而增长。
可能的不利因素有，2007～2008年焦炭行业淘汰类产能关闭低于预期，钢铁业增长低于预期，从而影响焦炭行业供需结构和产品价格走势。
A、数 据
焦化业进入平稳发展时期
在全球经济加快增长、钢铁等产业高需求的拉动下，2006年成为全球焦炭最高消费年，预期全球粗钢和生铁产量将分别突破12.3亿吨和8.6亿吨。2006年我国粗钢和生铁产量均将突破4亿吨，同比增长20%，增耗焦炭约3000万吨。在综合作用推动下，2006年中国焦化行业平稳增长。
供需与出口继续增长
2005年世界焦炭产量达4.7亿吨，我国焦炭产量占全球总产量比重约53%，预计2006年全球焦炭产量将突破5亿吨。2006年1～10月，我国规模以上炼焦企业累计生产焦炭22621万吨，同比增长17.18%，出口焦炭1202万吨，同比增长13.3%；全国焦炭表观消费量21419万吨，同比增长17.41%。另据海关总署统计，2006年1～11月，我国累计出口焦炭1361.56万吨，同比增长18.3%，已超过2005年度总量。
产业调整加快节能降耗提速
2006年，新建焦炉产能增幅下降，淘汰落后进展加快，环保力度加强。在2006年的新建焦炉中6米以上大型焦炉占56%以上，其他新建的4.3米及以上焦炉中多为捣固型焦炉，预计全年新建焦炉新增产能同比下降18%。近几年来，我国总计取缔和关停土焦（改良焦）、落后小机焦炉产能约5000万吨，其中仅山西约占3000万吨以上，预期2006年淘汰关停焦炉产能将达1000万吨左右。
同时，一批干熄焦装置、大型化高技术的焦化产品回收精深加工及煤气脱硫等装置建成投产。截至2006年底，全国将累计建成投产干熄焦装置43套，总产能达4500多万吨/年，对应处理的焦炭产量达3300多万吨，将对炼焦生产的节能降耗、焦炭质量提高和环境改善起到积极作用。
另外，炼焦企业能耗、钢铁企业焦比下降。我国重点统计的钢铁联合企业，焦化工序能耗由2000年的159公斤标准煤/吨焦下降至2006年的126公斤标准煤/吨焦，炼铁入炉焦比从2000年的429公斤/吨铁下降至2006年的395公斤/吨铁。
煤焦油价格下滑企业扭亏成效大
由于国际市场原油价格波动，众多小焦化项目的建设，资源与市场竞争日趋激烈。随着煤焦油出口退税取消，出口价格和数量也出现波动。另外，焦炭行业的产能过剩是把双刃剑，在压低产品价格的同时，也为触底反弹提供了物质基础，近两年的焦炭价格走势恰恰印证了这种戏剧性变化。
自2005年一季度到2006年一季度，由于产能过剩，山西焦炭出口价格一路走跌，焦炭企业大面积亏损。从2006年4月份开始，由于钢材价格连续攀升，焦炭需求量随之增加，焦炭价格终于呈现恢复性上涨。截至2006年末，焦炭行业中还有30%的企业亏损，而一年前这个数字是100%。也就是说，2006年与2005年相比，七成焦炭企业得益于价格回升而实现扭亏。
而最新的预测显示，随着政府宏观调控、结构调整的不断深入，技术创新、产业结构逐步优化升级，2007年我国焦炭产需基本平衡，中国焦化业将进入平稳发展时期。
B、运行特征
上下游与副产品开发对焦炭行业影响加大
焦炭产业链的上游原料是焦煤，包括肥煤、焦煤、瘦煤、气煤，下游应用领域主要是钢铁、铁合金、铸造等。上游焦煤决定着焦炭的生产成本，下游钢铁等决定着焦炭的需求规模和价格提升空间。炼焦煤生产焦炭的过程中会产生煤气、煤焦油等副产品，其中煤气部分回炉加热、生产合成氨/尿素、生产甲醇/二甲醚；煤焦油可再深加工生产沥青、萘油等产品。副产品深加工的广度和深度对整个产品链的成本和收益水平影响巨大。
炼焦煤是焦炭的主要生产原料，也是主要的生产成本。2002～2004年炼焦煤成本约占焦炭生产成本的75%～80%，而2005～2006年由于炼焦煤价格持续上涨，成本占比提升到了80%～85%。
对炼焦煤资源的大量占有和能以较强的议价能力获得低廉的炼焦煤，是焦炭企业构建核心竞争优势的关键，特别是在行业供过于求的情景下，成本控制水平决定盈利水平。焦炭的消费需求主要在冶金工业、化工及其他行业和出口，其中钢铁、铁合金、铸造等冶金工业是主要消费领域，占到焦炭总需求的82%。而冶金工业中的高炉炼铁又是最主要的消费领域，占焦炭总消费量的70%左右。钢铁基本上决定着焦炭的需求规模，即影响着焦炭的整体供需结构。钢铁价格波动也基本上影响着焦炭的价格走势和提升空间，做大自身规模提升议价能力，建立长期的客户关系是焦炭企业参与竞争的关键。
C、问 题
行业集中度偏低景气度取决于国内供需状况
2005年底，国内规模以上焦炭生产企业近千家，产量为2.43亿吨，其中机焦产量为2.33亿吨。2000年到2005年，土焦产量由3450万吨下降到1000万吨左右，土焦产量占焦炭产量比由28.3%下降到4.2%，机焦占比由7.17%上升到了95.8%。
目前，我国焦炭行业10万吨生产规模以下的企业数量占全行业的53.5%，100万吨规模以下的企业的产量占全行业的61.4%，前三大企业产量仅占全行业的6.4%。行业集中度偏低，这一方面造成企业竞争激烈，价格成为主要竞争手段，另一方面造成行业整体议价能力难以大幅提升，特别是在产品供过于求的环境下。
我国是世界上最大的焦炭生产国、消费国、出口国。2005年焦炭产量2.43亿吨，约占世界焦炭产量的57.5%；表观消费量约2.3亿吨，约占世界焦炭消费量的50%；出口焦炭1276万吨，出口贸易量约占世界焦炭贸易量的45.5%。可以看出，我国焦炭出口量仅占产量的5.3%，出口量和价格对行业整体而言影响甚微，国内焦炭行业的景气度基本取决于国内的供需状况。
目前，我国33%的焦炭生产能力布局在钢铁联合企业内，67%的焦炭生产能力为独立焦化生产企业，大部分集中在煤炭产区。2005年钢铁企业配套改造建设焦炉占全国新建焦炉产能的57.2%，其中6米焦炉占钢铁企业新建焦炉总产能的71.6%，钢铁企业产能占比有逐步提高趋向，新建焦炉大型化趋势明显。
D、趋 势
焦炭业或将受益钢铁景气回升
在本文的趋势部分，笔者将运用波特竞争力模型来分析焦炭行业的内外部环境和变迁趋向。
供方议价实力：炼焦煤供需总体平衡价格总体稳定
2005年炼焦煤产量为9.12亿吨，焦炭产量为2.43亿吨；预计2006年炼焦煤产量为9.6亿吨，焦炭产量为2.63亿吨，供需总体上基本平衡。从产业集中度看，炼焦煤企业的议价能力要整体好于焦炭企业。无论是炼焦煤行业还是焦炭行业都存在众多的小企业，这在一定程度上冲淡了大企业的议价能力。
另外一个值得关注的因素是，2005年新增焦炭产能中57.8%为钢铁企业自建焦炉，2006年、2007年新增焦炭产能中42.2%、81.4%为钢铁企业自建焦炉。钢铁厂焦炭自给率的上升将加剧钢铁企业与独立焦炭企业对优质炼焦煤的采购竞争。在2005~2007年新增产能中，大于6米的焦炉占比分别为50.9%、62.9%、88.9%，焦炉的大型化将对主焦煤、肥煤的需求量增加，同时减少对气煤、三分之一焦煤的用量。
总体看，虽然国内炼焦煤产量增幅将受到安全生产、关闭小煤矿等因素影响，但炼焦煤供需关系不会发生根本性变化。焦、肥、瘦精煤供应将略有偏紧，气煤、三分之一焦煤等相对过剩，因此前者价格将会稳定在较高价位，后者价格会有所下降。
买方议价实力：焦炭或将受益钢铁景气回升
首先，行业层面议价实力，2007年优于2006年，2008年供需结构根本改观。
供需双方的侃价实力既取决于行业的集中度和市场地位，也取决于双方所在行业整体的供需态势。2005年产能相对表观消费量过剩23.1%，2006年相对过剩20.9%。这与我们看到的事实相符，焦炭价格在2005年因产能过剩议价能力大幅削弱，价格一路下滑；2006年产能虽仍过剩，但程度有所缓和，这也使焦炭价格有所反弹。
根据以下两个假设，2007年焦炭产能将超过表观消费量8.6%，产能虽仍旧过剩，但过剩程度已远远低于2005年、2006年。2008年产能将低于需求5.7%，届时供需结构将发生根本性改观。但若2007年能够关闭70%的淘汰类产能，2007年供需结构即可发生转变；但若需求仅保持5%增长，关闭产能低于预期，2008年仍旧过剩。
其次，焦炭行业的议价情况取决于政府关闭淘汰类产能的进度和钢铁业增长的速度。
2006年3月国家发改委《关于加快焦化行业结构调整的指导意见的通知》指出，2007年底淘汰炭化室高度小于4.3米焦炉（3.2米及以上捣固焦炉除外），其中西部地区到2009年底。这部分产能占2005年产能的29.4%。假设2007年关闭该类淘汰产能的40%，2008年将关闭40%。
根据对钢铁行业的研究，预计钢铁产量在2007年、2008年的增速分别为15.5%、12.2%。考虑到能源节约和行业结构调整等因素，2007年、2008年焦炭表观消费需求增速均为10%。
第三，行业结构是决定议价实力的另外一个变量。
目前，前10大独立焦炭企业仅占全国焦炭产量的8%，前10大焦炭企业仅占全国焦炭产量的14.7%，而前10大钢铁企业占全国钢铁产量的36%。焦炭行业因较低集中度、存在众多小规模企业，相对钢铁行业议价能力较低。目前，钢铁企业焦炭产能仅占行业的33%，预期未来将占到50%以上，独立焦炭议价能力的提升将面临较大的挑战。另外，协会力量是除行业结构和供需态势之外的另外一个影响议价实力的变量（详见相关链接）。
综上所述，若淘汰类焦炭产能如期关闭，钢铁行业保持较快增长，笔者认为焦炭价格2007年虽有波动，但总体要好于2006年。2008年随着供需关系的改善价格好于2007年。焦炭企业议价实力虽有弱化趋势，但受益供需关系逐步改善仍将维持较强水平。
潜在进入者的威胁：对优秀独立焦炭企业冲击有限
整个焦炭行业的主体主要由独立焦炭企业（其中包括煤炭企业）、钢铁联合企业构成，其中相对于独立焦炭企业来讲，潜在进入者的威胁主要来自于钢铁企业后向一体化、炼焦煤企业前向一体化形成的生产能力。在行业前40大焦炭企业中，近65%均是钢铁联合企业，2006年、2007年新增产能中钢铁联合企业新增产能占42%、81%；煤炭企业新增产能分别占34.9%、13.6%。可以看到，钢铁联合企业占比将逐步提高，这也符合国家“经过3～5年的努力，使钢铁企业的焦炭产能占总产能的50%以上”的政策导向。
另外，钢铁联合企业占比提升对独立焦炭企业的威胁在于两方面：一是钢铁企业自给焦炭增加，将会减少对独立焦炭企业的采购量，并进一步使得独立焦炭企业议价能力弱化；二是钢铁企业大焦炉的建设，将加剧钢铁企业与独立焦炭企业对优质炼焦煤的采购竞争，使得主焦煤、肥煤的需求量增加而抬升产品价格。
但是，钢铁企业配套焦炭厂对优秀独立焦炭企业冲击有限。独立焦炭厂和钢铁配套焦炭厂各有优劣：前者因主要位于产煤区而具有资源成本优势，产能也较大，并可延伸产业链到尿素、甲醇、煤焦油深加工等，实现较好的循环经济；后者原料煤炭需从产煤区购进，运输成本高。在国家逐步淘汰小焦炭企业的背景下，钢铁企业配套焦炭产能的扩张，更多地是替代这部分小焦炭的产能，对大型优秀独立企业虽有冲击但并不大。从美国的经验看，目前美国独立焦化企业占美国焦炭总产能的33%，独立焦炭企业和钢铁企业配套焦炭企业均有存在的必要，并不会完全替代。
替代产品的威胁：相当长时间内影响不大
钢铁冶炼新技术高炉喷粉煤代焦及铁矿直接还原炼铁，将减少对焦炭的需求量。但由于焦炭在炼铁中起到提供热量、作为还原剂、作为支撑骨架等核心作用，在未来相当长的时间内，焦炭的作用很难替代。2005年全球生产直接还原铁4990万吨，约占全部铁产量的5.7%，其中印度直接还原铁产量达1064.5万吨，是直接还原铁最大的国家。
此外，随着钢铁、机械、化工、有色等行业结构调整和技术进步，循环经济深入发展，各行业焦炭消费的单耗将趋于下降。但我国钢铁工业在较长时期内仍以转炉钢为主，钢铁产量仍将随着粗钢产量的增长而增长，近期内焦炭消费仍将保持一定水平增加。
同行业企业间的竞争：市场和资源的占有是确立竞争优势的关键
如上分析，钢铁联合企业配套焦炭产能的增加，将造成优质炼焦煤资源显得略有紧缺、从而减少从独立焦炭企业的采购量。而独立焦炭企业间的竞争主要在于对炼焦煤资源的占有、市场的占有、产业链的延伸程度。延伸焦炭产业链到尿素、甲醇/二甲醚、煤焦油深加工等领域，可有效降低整个装置的成本，提高企业的盈利能力，并可平滑焦炭大幅波动对业绩的影响。
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