有色金属行业真正复苏或始于下半年后期

2009年一季度有色金属行业的业绩急剧下滑，盈利普遍下滑70%-80%。亚洲金属网版权所有 l去库存化需要时间。亚洲金属网版权所有从环比来看，数据表现出现改善，但这并不表示行业已经真正开始复苏。亚洲金属网版权所有虽然有色金属行业的供需情况并不与钢铁完全相同，但是由库存转变成需求同样需要时间。亚洲金属网版权所有因为1)宏观经济依旧低迷，经济增长乏力，失业率上升；2)一季度的实体需求并没有出现改善，如果扣除国储计划采购的数量，金属的实际消费增长将大幅度下降，甚至是负增长；3)价格未进入上升通道。亚洲金属网版权所有由于有色金属行业是一个产能过剩的行业，与钢铁行业类似，因此以钢铁行业两次去库存化时间为比较。亚洲金属网版权所有虽然LME金属价格大幅上涨，但只是短期资金流入所致，持续性无法得到保证。亚洲金属网版权所有虽然LME金属价格大幅上涨，但只是短期资金流入所致，持续性无法得到保证。亚洲金属网版权所有

综合有色金属当前的供需情况，企业经营状况，国际环境等因素，我们预计有色金属行业真正开始复苏可能是在2009年下半年后期。亚洲金属网版权所有LME基本金属库存趋势表明该行业的库存水平较高，降低库存水平是行业复苏的前提条件。亚洲金属网版权所有因为：l全球经济复苏需要时间。亚洲金属网版权所有 综合有色金属当前的供需情况，企业经营状况，国际环境等因素，我们预计有色金属行业真正开始复苏可能是在2009年下半年后期。亚洲金属网版权所有上半年，中国经济在大量政策的刺激下，取得超预期效果，避免了事态的恶化，部分市场人士甚至上调中国09年GDP增长目标至8.5%-8.9%。亚洲金属网版权所有由于有色金属行业是一个产能过剩的行业，与钢铁行业类似，因此以钢铁行业两次去库存化时间为比较。亚洲金属网版权所有但中国不是推动全球经济发展的发动机，本国经济的恢复对其它国家的影响甚微。亚洲金属网版权所有由于同比数据并没有改善，考虑到季节性因素的存在，下游需求是否已经形成趋势性复苏，还需要经时间考验。亚洲金属网版权所有全球经济的复苏依赖于与占全球经济总量半壁江山的发达国家的复苏。亚洲金属网版权所有 综合有色金属当前的供需情况，企业经营状况，国际环境等因素，我们预计有色金属行业真正开始复苏可能是在2009年下半年后期。亚洲金属网版权所有目前，美国、欧盟、日本等国的经济仍处于底部运行，复苏迹象并不明显，市场普遍预计美国经济将于2010年复苏。亚洲金属网版权所有全球经济的复苏依赖于与占全球经济总量半壁江山的发达国家的复苏。亚洲金属网版权所有

l需求完全恢复需要时间。亚洲金属网版权所有2009年一季度有色金属行业的业绩急剧下滑，盈利普遍下滑70%-80%。亚洲金属网版权所有2009年上半年，有色金属行业的下游产业的部分数据显示，经营情况出现好转，环比数据有所改善。亚洲金属网版权所有 l去库存化需要时间。亚洲金属网版权所有由于同比数据并没有改善，考虑到季节性因素的存在，下游需求是否已经形成趋势性复苏，还需要经时间考验。亚洲金属网版权所有由于有色金属行业是一个产能过剩的行业，与钢铁行业类似，因此以钢铁行业两次去库存化时间为比较。亚洲金属网版权所有

l去库存化需要时间。亚洲金属网版权所有 l去库存化需要时间。亚洲金属网版权所有LME基本金属库存趋势表明该行业的库存水平较高，降低库存水平是行业复苏的前提条件。亚洲金属网版权所有由于有色金属行业是一个产能过剩的行业，与钢铁行业类似，因此以钢铁行业两次去库存化时间为比较。亚洲金属网版权所有由于有色金属行业是一个产能过剩的行业，与钢铁行业类似，因此以钢铁行业两次去库存化时间为比较。亚洲金属网版权所有LME基本金属库存趋势表明该行业的库存水平较高，降低库存水平是行业复苏的前提条件。亚洲金属网版权所有国内钢铁行业去库存化始于年初，至今二次去库存化仍在继续。亚洲金属网版权所有2009年一季度有色金属行业的业绩急剧下滑，盈利普遍下滑70%-80%。亚洲金属网版权所有虽然有色金属行业的供需情况并不与钢铁完全相同，但是由库存转变成需求同样需要时间。亚洲金属网版权所有虽然LME金属价格大幅上涨，但只是短期资金流入所致，持续性无法得到保证。亚洲金属网版权所有

基于以上分析，2009年上半年有色金属行业景气度已经反弹，需求出现增长趋势，但是过量的产能和过高的库存对行业恢复形成一定的压力。亚洲金属网版权所有 l去库存化需要时间。亚洲金属网版权所有由于全球经济已经成功触底，虽然仍在底部运行，但继续恶化的可能性比较小，只要全球经济出现微小的改善，有色金属行业的全面复苏就值得期待。亚洲金属网版权所有由于有色金属行业是一个产能过剩的行业，与钢铁行业类似，因此以钢铁行业两次去库存化时间为比较。亚洲金属网版权所有